錳硅:市場僵持階段仍在順延

2022-05-20 18:12:20 來源: 作者:一德菁菁

  (5月20)錳硅2209合,報收于8268元/噸,漲幅0.76%,隔夜持倉量減3305手。盤中持續維持窄幅縮量震蕩走勢。

  基本面評估

  本周周度供需數據呈現供需雙降態勢。期現公司出貨仍占據價格優勢,導致廠家出貨受阻,廠內庫存出現累計現象,未能對現貨市場形成止跌企穩向好改善。交割庫資源仍以倉單注銷出庫為主。成本端,錳礦現貨市場整體持穩,部分礦種有小幅走弱。硅錳港口即期成本雖有小幅下滑,但廠家高成本壓力仍未有緩解,降負減產意愿較強。

  交易策略

  鑒于期貨盤面運行及硅錳基本面邏輯綜合評估分析,當前工廠高成本壓力凸顯,協會呼吁限減產以及廠家主動降負荷正逐步增強,但下游弱勢需求也較明顯。供需結構向好改善仍需時日。主流鋼招空窗期以及后期黑色系走勢仍存較多不確定性。操作上,SM2209合約短期維持在震蕩結構中,現貨高成本支撐與低迷的下游需求仍在僵持博弈中,建議暫觀望為主,等待市場新驅動改變當前僵持階段。

  現貨市場運行

  本周現貨報盤整體以弱勢下調為主,北方硅錳市場報盤小幅下調至8100-8200元/噸附近,南方報盤在8200元/噸附近。期貨盤面本周震蕩結構,以修復基差為主。但現貨市場受到下游需求不振,成交不佳影響,導致下游以貿易商銷售為主的廠家有被動累庫風險。出貨不暢導致市場整體報盤出現弱勢陰跌走勢。盤面相較工廠成本,廠家也無點價出貨意愿。鑒于當前高成本,部分廠家出現倒掛現象,主動降負荷減產意愿較強。面對當前現貨市場的弱勢,市場逐步下調新一期鋼招定價預期。隨著烏鐵協通報6月開始實施小風季峰谷平的政策,高成本壓力導致工廠逐步增強避峰生產意愿。

  北方錳礦港口現貨市場整體持穩為主,但因下游硅錳市場不斷走弱,廠家詢盤壓價采購意愿較突出。礦貿易商心態不一,部分礦種有讓價出貨意愿,但鑒于高成本考慮,礦商仍存挺價意愿。供需雙方當前較糾結,暫處于僵持階段。天津港600717)澳塊報盤62.5元/噸度,南非半碳酸報盤39.5元/噸度。遠期高成本到港錳礦資源,仍對當前錳礦現貨形成支撐預期。綜合當前成本端錳礦及焦炭,硅錳成本仍有小幅下滑。北方港口錳礦現貨即期成本基本維持在8100元/噸附近。

  開工率首現大幅下滑,高成本低利潤導致產量出現明顯收縮。但需求端同期也出現下滑態勢,供需雙降態勢未能提振現貨市場價格企穩走強。本周(5月19日)Mysteel五大鋼種硅錳(周需求):146320噸,環比上周增2.45%,全國硅錳產量(周供應):193830噸,環比上周減7.39%;開工率(產能利用率)全國60.13%,較上周減8.68%;日均產量27690噸,減2210噸。

  近期期現公司出貨順暢導致社會庫存去庫明顯,但廠家報盤無優勢出貨受阻。部分工廠廠內庫短期出現累庫風險。交割庫倉單集中注銷仍在持續中,集中出貨順延。據Mysteel統計(5月19日)的63家獨立硅錳企業庫存看,全國庫存量10.8萬噸,環比(5月5日)增2.77萬噸,南北方主產區庫存均出現環比增長態勢。全國交割庫庫存(5月19日)達24071張,120355噸。較上周同期24882張,環比降811張。

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